光伏業(yè)前景暗淡，很多企業(yè)謀求新的盈利模式自救。
受到多晶硅和硅片業(yè)務(wù)拖累的航天機(jī)電，2月23日宣布出售一家開發(fā)建設(shè)50MW并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目的項(xiàng)目公司，公告發(fā)布前航天機(jī)電股價(jià)放量漲停，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
“現(xiàn)在我們手上電站較多，所以資金壓力大，我們的商業(yè)模式就是收購(gòu)電站、建造電站然后出售電站，收益就在EPC、組件和工程款里實(shí)現(xiàn)。”航天機(jī)電董秘王慧莉?qū)τ浾弑硎尽?
3月中下旬，航天機(jī)電2012年年報(bào)即將出爐，光伏業(yè)務(wù)比重在八成以上的航天機(jī)電沒有退路，不得不尋求新的業(yè)務(wù)模式。“或許是緣于想早點(diǎn)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，盡快收回公司在電站項(xiàng)目上的前期投入，所以在并網(wǎng)發(fā)電前就出售了，這種盈利模式是出于公司現(xiàn)金流的考慮。”民生證券電氣設(shè)備與新能源首席分析師王海生表示，一般來(lái)說(shuō)都是在并網(wǎng)發(fā)電后再轉(zhuǎn)讓，這種出售的確比較特殊。不過(guò)目前這種商業(yè)模式效益還是比較好的。
出售即將并網(wǎng)發(fā)電電站
航天機(jī)電2月23日發(fā)布公告，為確保公司光伏電站的滾動(dòng)開發(fā)能力，公司擬通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓持有的高臺(tái)縣太科光伏電力有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于其凈資產(chǎn)估值1.18億元。如轉(zhuǎn)讓成功，可實(shí)現(xiàn)稅前投資收益預(yù)計(jì)不低于1110萬(wàn)元。
航天機(jī)電的戰(zhàn)略意圖，在于一邊甩掉產(chǎn)能過(guò)剩的多晶硅和硅片業(yè)務(wù)，一邊通過(guò)終端電站建設(shè)，消化公司的組件庫(kù)存，同時(shí)通過(guò)滾動(dòng)出售電站，盡快回籠資金，收購(gòu)新的電站來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。截至2012年第三季度，由于光伏組件經(jīng)營(yíng)慘淡，公司應(yīng)收賬款為10.48億元，存貨為10.52億元，現(xiàn)金流凈額為-9.88億元。今年1月31日，航天機(jī)電發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2012年凈利潤(rùn)虧損8.7億元。
高臺(tái)太科是航天機(jī)電全資設(shè)立的光伏電站項(xiàng)目公司，該公司承擔(dān)了甘肅省高臺(tái)縣高崖子灘50MW并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。且項(xiàng)目已獲甘肅省發(fā)改委核準(zhǔn)批復(fù)，并預(yù)計(jì)下月底竣工，6月并網(wǎng)發(fā)電。截至去年年底，標(biāo)的公司資產(chǎn)總額為3.15億元，凈資產(chǎn)為1.06億元。去年?duì)I業(yè)收入為18萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為8.37萬(wàn)元。
2012年主要海外市場(chǎng)下調(diào)電價(jià)補(bǔ)貼，美歐先后發(fā)起“雙反”，而國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致公司光伏制造環(huán)節(jié)全線虧損，光伏行業(yè)哀鴻遍野。在這個(gè)大背景下，航天機(jī)電并不打算做電站運(yùn)營(yíng)商，而是寄希望于收購(gòu)電站，將公司自身的電池片和組件庫(kù)存下移到終端電站，然后出售電站，又購(gòu)買新的電站出售形成滾動(dòng)盈利模式。
對(duì)于為何出售即將并網(wǎng)發(fā)電的電站，航天機(jī)電董秘王慧莉?qū)τ浾哌@樣解釋，一個(gè)50MW電站項(xiàng)目開發(fā)公司注冊(cè)資本1億多，建造電站還需4、5個(gè)億。公司還有70MW電站項(xiàng)目，這種70MW大電站項(xiàng)目就是十幾個(gè)億壓在手里。公司不打算把幾十個(gè)億的光伏電站項(xiàng)目全壓在手上，想盡快回籠資金，收購(gòu)新電站。未來(lái)公司電站項(xiàng)目的極少部分我們打算自己運(yùn)營(yíng)，多數(shù)項(xiàng)目都是用來(lái)出售的。
“這種并網(wǎng)前賣電站的模式很少。”特變電工的一位副總工程師對(duì)記者表示，“光伏電站成本中初期投資是最大的一部分，并網(wǎng)發(fā)電后運(yùn)營(yíng)費(fèi)用很低，一般都是并網(wǎng)發(fā)電后實(shí)現(xiàn)收益。光伏電站的內(nèi)部收益率在10%～12%，不過(guò)各項(xiàng)目的盈利情況有差異。至于是否能并網(wǎng)要看項(xiàng)目所在地電網(wǎng)情況和配套政策，不過(guò)我們公司的50MW的項(xiàng)目不好并網(wǎng)。”
頻頻轉(zhuǎn)讓光伏資產(chǎn)
去年10月起，航天機(jī)電開始甩“包袱”。2012年10月19日，公司及全資子公司上海神舟新能源發(fā)展有限公司就通過(guò)國(guó)有產(chǎn)權(quán)公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓其持有的內(nèi)蒙古神舟硅業(yè)有限責(zé)任公司25.13%的股權(quán)和4.57%的股權(quán)。
進(jìn)入2013年2月以來(lái)，航天機(jī)電轉(zhuǎn)讓旗下光伏設(shè)備資產(chǎn)的動(dòng)作并未停止。2月20日，航天機(jī)電掛牌轉(zhuǎn)讓內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司20%股權(quán)，對(duì)應(yīng)評(píng)估值為8486.72萬(wàn)元。資料顯示，這部分資產(chǎn)主要從事多晶硅及下游產(chǎn)品、副產(chǎn)品、太陽(yáng)能硅棒(錠)和硅片、半導(dǎo)體材料及相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷和技術(shù)研發(fā)。
“上述行動(dòng)可以叫拋售不良資產(chǎn)，但這一次是出售資產(chǎn)套現(xiàn)”，王海生對(duì)記者表示，轉(zhuǎn)讓內(nèi)蒙古神舟硅業(yè)股權(quán)，意味著公司承認(rèn)投資多晶硅產(chǎn)能項(xiàng)目失敗，大股東支持上市公司業(yè)績(jī)，接了個(gè)包袱。轉(zhuǎn)讓內(nèi)蒙古中環(huán)光伏股權(quán)，是拋售硅片項(xiàng)目，上述動(dòng)作都屬于糾正錯(cuò)誤。
“目前光伏設(shè)備方面公司只剩下有上海神舟新能源發(fā)展有限公司500MW電池片產(chǎn)能和連云港神舟新能源有限公司500MW組件產(chǎn)能，總裝機(jī)容量超過(guò)250MW的電站項(xiàng)目來(lái)消化，剩下的部分做出口和內(nèi)銷。去年庫(kù)存很多，今年通過(guò)投資終端電站項(xiàng)目，去庫(kù)存會(huì)加快。”航天機(jī)電董秘王慧莉?qū)τ浾弑硎尽?
航天機(jī)電在國(guó)內(nèi)已投資、建設(shè)的光伏電站主要分布在甘肅省嘉峪關(guān)市、張掖市等地，總裝機(jī)容量超過(guò)250MW。其中，全資子公司嘉峪關(guān)太科和高臺(tái)太科投資建設(shè)的“嘉峪關(guān)70MW”、“嘉峪關(guān)30MW”和“高崖子灘50MW”并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目，由全資子公司神舟光伏投資建設(shè)的“甘州區(qū)南灘9MW”和“甘州區(qū)安陽(yáng)灘9MW”并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目，這些項(xiàng)目均取得了當(dāng)?shù)匕l(fā)改委的核準(zhǔn)批復(fù)。
王慧莉最后對(duì)記者表示，“硅片項(xiàng)目我們基本已經(jīng)沒有了，公司還持有一家多晶硅公司19%左右的股權(quán)。在光伏設(shè)備方面我們不會(huì)再有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但會(huì)將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向持續(xù)收購(gòu)和出售電站。”
