A股市場(chǎng)風(fēng)云突變，在最近一輪聲勢(shì)磅礴的風(fēng)格轉(zhuǎn)換的行情中，中小市值股票頻現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉、整體落寂，曾經(jīng)的熱門(mén)股票，如全通教育、安碩信息、樂(lè)視網(wǎng)等接連跌落深淵。
今年以來(lái)，上述類(lèi)型個(gè)股集中營(yíng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌逾15%，單是7月17日一天跌去5%以上。然而，“禍兮福之倚”。在如此弱市下，忽視真實(shí)業(yè)績(jī)、固囿于炒作的裸泳者紛紛浮出水面，而真正下苦功重視基本面研究的還是逆勢(shì)有所收獲。
“這個(gè)時(shí)代屬于真正的價(jià)值投資者。”海富通股票混合基金經(jīng)理呂越超告訴第一財(cái)經(jīng)稱(chēng)，在市場(chǎng)去偽存真的過(guò)程中，深度跟蹤行業(yè)走向、重視基本面研究的基金經(jīng)理才更有可能避免踩到業(yè)績(jī)地雷。
呂越超是近日接受第一財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪時(shí)提出了上述觀點(diǎn)。在長(zhǎng)達(dá)1個(gè)半小時(shí)的采訪中，他向記者強(qiáng)調(diào)了未來(lái)若干年A股市場(chǎng)的一條投資主線：新能源汽車(chē)。在他看來(lái)，這個(gè)時(shí)代即將上演一次汽車(chē)重新定義的變革，其意義不亞于喬布斯時(shí)期Iphone4引領(lǐng)智能手機(jī)的興起。
新能源汽車(chē)空間有多大
在A股市場(chǎng)中的基金經(jīng)理隊(duì)伍里，呂越超是一位新能源車(chē)的“鐵桿粉絲”。在他與記者聊及新能源車(chē)機(jī)會(huì)之前，相關(guān)題材股早已啟動(dòng)多時(shí)，龍頭股甚至走出了兩年5倍左右的漲幅，這也難免讓人心生疑慮：未來(lái)的市場(chǎng)空間是否已經(jīng)提前反映在個(gè)股走勢(shì)中。但呂越超的答案是，“顯然還沒(méi)有”。
7月4號(hào)，國(guó)務(wù)院副總理馬凱在北京調(diào)研新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌規(guī)劃 、創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。在呂越超看來(lái)，這是一個(gè)非常明確的信號(hào)：國(guó)家層面已經(jīng)肯定了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，也肯定了未來(lái)對(duì)于這樣一個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持。
呂越超稱(chēng)，當(dāng)前及未來(lái)幾年“泛汽車(chē)”領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)是巨大的。歷史有些相似，2012年以來(lái)，智能手機(jī)大發(fā)展的浪潮重新定義了手機(jī)的內(nèi)涵，并引發(fā)了電子元器件、軟件、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)資本市場(chǎng)的持續(xù)數(shù)年的繁榮，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上以特斯拉Model3為代表的新車(chē)型也有可能引發(fā)汽車(chē)再定義的革命。
在他眼中，再定義汽車(chē)，就像當(dāng)初再定義手機(jī)一樣。無(wú)論在產(chǎn)業(yè)界還是資本市場(chǎng)都將引起震蕩——汽車(chē)的三化，即電動(dòng)化、互聯(lián)網(wǎng)化、智能化將是一個(gè)不可逆的趨勢(shì)。“就像當(dāng)年iPhone4然后重新定義手機(jī)的邊界一樣，其實(shí)Model3以及未來(lái)的升級(jí)版已經(jīng)不再是傳統(tǒng)的交通工具，更是一個(gè)大型的移動(dòng)智能終端、數(shù)據(jù)空間和儲(chǔ)能單元，這其實(shí)說(shuō)的就是三化，而現(xiàn)在的汽車(chē)電動(dòng)化則是三化過(guò)程中的基礎(chǔ)。”
除了勾勒出電動(dòng)車(chē)未來(lái)的發(fā)展藍(lán)圖外，呂越超還向記者提出了未來(lái)產(chǎn)業(yè)滲透率擴(kuò)張的巨大機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，研究成長(zhǎng)性行業(yè)最喜歡用一個(gè)指標(biāo)，就是滲透率。當(dāng)前，全球2016年全球汽車(chē)銷(xiāo)量8800萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)銷(xiāo)量79萬(wàn)輛，滲透率不足1%。如果滲透率從1%提高到10%的話，將帶來(lái)多么驚人的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。
在電動(dòng)車(chē)上下游環(huán)節(jié)中，呂越超最為看好上游資源。在他看來(lái)， 2019年甚至到2020年之后電動(dòng)車(chē)主要原料鋰供需的缺口可能會(huì)比現(xiàn)在還大。他的理由是擺在新進(jìn)入者面前的是較高的時(shí)間門(mén)檻：鋰離子從成型的礦進(jìn)入終端車(chē)中電池，周期是一年。如果是新開(kāi)礦的話，鋰輝石基產(chǎn)能釋放大概需要三年以上的時(shí)間；如果是鹽湖的話，有效產(chǎn)能釋放需要五年。
在他看來(lái)，新能源車(chē)的龍頭股的行業(yè)空間與市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提高，上游龍頭2年5倍的漲幅絕非是它們股價(jià)、估值彈性釋放空間的盡頭。
實(shí)踐中的追逐者
A股市場(chǎng)不乏言行不一者，但呂越超對(duì)新能源車(chē)的熱衷度在其基金持倉(cāng)和業(yè)績(jī)中均有跡可循。
2017年基金一季報(bào)顯示，截至3月末，海富通股票混合基金前十大重倉(cāng)股出現(xiàn)了五只新能源汽車(chē)股，分別為先導(dǎo)智能、諾德股份、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)，合計(jì)持倉(cāng)占基金凈值的比重34.73%。從今年以來(lái)新能源車(chē)概念和白馬股是A股市場(chǎng)為數(shù)不多能夠持續(xù)的熱點(diǎn)，而上述5股在新能源車(chē)個(gè)股漲幅中排名先列，并推動(dòng)基金凈值取得了不錯(cuò)表現(xiàn)。
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