公司拐點(diǎn)出現(xiàn),看好公司長(zhǎng)期發(fā)展:過去幾年欣旺達(dá)在“去臺(tái)灣化”的產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)大邏輯背景下,我們看到了公司在管理、技術(shù)、市場(chǎng)、執(zhí)行力方面的全面提升,繼續(xù)看好公司發(fā)展的長(zhǎng)期邏輯,以蘋果、聯(lián)想平板(包括變形本)的高端客戶將為公司未來幾年高速增長(zhǎng)提供高品質(zhì)客戶支撐,而公司切入的分布式光伏儲(chǔ)能電池及動(dòng)力類電池將撬動(dòng)公司未來新的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間,并且預(yù)計(jì)公司掌握新能源車動(dòng)力類電池核心部件將往上下游拓展,切入電動(dòng)車領(lǐng)域。大陸供應(yīng)鏈將逐步由“去臺(tái)灣化”提升至“并臺(tái)灣化”,優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商在這波浪潮中將再次成為弄潮兒。
公司迎來營(yíng)收與盈利能力齊升,短中長(zhǎng)發(fā)展邏輯清晰,我們后續(xù)將有深度報(bào)告詳細(xì)闡述成長(zhǎng)大邏輯。公司重點(diǎn)關(guān)注以下六點(diǎn):1、小米發(fā)布米四,手機(jī)銷量亮眼,欣旺達(dá)作為主力供應(yīng)商充分受益。2、公司上半年電子產(chǎn)能飽滿,上半年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)、三季度隨蘋果備貨業(yè)績(jī)確定高增長(zhǎng)。3、電池產(chǎn)業(yè)格局將加速改變,欣旺達(dá)龍頭趨勢(shì)明顯,北美客戶進(jìn)展超預(yù)期、大陸第一家切入筆記本供應(yīng)鏈。4、新能源車動(dòng)力類電池占據(jù)先機(jī),有望上下游延伸、切入電動(dòng)車領(lǐng)域。5、2015年?duì)I收繼續(xù)高增長(zhǎng)、盈利能力大幅提升。6、蘋果產(chǎn)品大布局加速高速增長(zhǎng)、新能源車撬動(dòng)新的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間
投資建議:公司將迎來營(yíng)收及毛利率齊升,短中長(zhǎng)發(fā)展邏輯清晰,預(yù)計(jì)14-15年EPS分別為0.82、1.42元,由于公司處于拐點(diǎn),給予15年30倍PE,目標(biāo)價(jià)42.6元,強(qiáng)烈推薦,買入-A投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:下游產(chǎn)品銷售不達(dá)預(yù)期,新能源汽車推動(dòng)不達(dá)預(yù)期
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