通常來(lái)說(shuō)，日韓廠商生產(chǎn)的消費(fèi)類(lèi)鋰電池比國(guó)產(chǎn)的質(zhì)量要高出一籌，在高端領(lǐng)域占有絕大部分市場(chǎng)份額。但是，天津力神憑借自己先進(jìn)的研發(fā)能力，產(chǎn)品得到了蘋(píng)果的青睞，成為蘋(píng)果旗下各類(lèi)電子產(chǎn)品鋰電池的主要供貨商。
隨著平板電腦及新型電子設(shè)備銷(xiāo)售的不斷增長(zhǎng)，天津力神在消費(fèi)類(lèi)電池的業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
3. 在動(dòng)力鋰電池業(yè)務(wù)發(fā)力迅猛
天津力神是我國(guó)新能源汽車(chē)央企聯(lián)盟的主任單位，與美國(guó)、西班牙、韓國(guó)等多家企業(yè)建立了合作關(guān)系。公司提出將重點(diǎn)提高動(dòng)力電池性能，BMS 技術(shù)和充電技術(shù)，并重點(diǎn)發(fā)展中國(guó)、北美、歐洲的市場(chǎng)。
2010 年 5 月，天津力神表示將致力于成為中國(guó)節(jié)能與新能源汽車(chē)車(chē)用充電電池的主要生產(chǎn)商和經(jīng)銷(xiāo)商，力爭(zhēng)在 5~10 年內(nèi)將銷(xiāo)售總額提升至 1000 億元。企業(yè)計(jì)劃 2013 年投資52 億元，設(shè)立電動(dòng)車(chē)鋰電池生產(chǎn)基地，計(jì)劃到 2013 年年產(chǎn)能達(dá) 10 萬(wàn)輛；計(jì)劃 2015 年投資 130 億元，在天津?yàn)I海新區(qū)建產(chǎn)業(yè)園，年產(chǎn)車(chē)用動(dòng)力電池 20 萬(wàn)輛。
電池開(kāi)發(fā)方向包括高容量電池、新型高容量圓柱形電池等、新型高能量聚合物動(dòng)力電池、適用于 HEV 動(dòng)力電池（ Hard carbon 和 Li4Ti5O12 材料體系）、快充技術(shù)研究（包括納米材料的新材料體系、超級(jí)電容器的應(yīng)用）、不同溫度及使用工況下的循環(huán)壽命研究、動(dòng)力電池綜合性能改善（低溫性能、循環(huán)壽命、提高比能量及比功率等）
4. 儲(chǔ)能鋰電池業(yè)務(wù)在積極開(kāi)拓
近年來(lái)伴隨著能源安全，環(huán)境污染等問(wèn)題的凸顯，天津力神戰(zhàn)略性地推出儲(chǔ)能產(chǎn)品以及整體電源解決方案，為客戶(hù)提供可定制化服務(wù)。
在儲(chǔ)能方面推出了儲(chǔ)能鋰電池和超級(jí)電容器等產(chǎn)品，可用于戶(hù)用小型儲(chǔ)能系統(tǒng)、中型電力儲(chǔ)能系統(tǒng)和大規(guī)模電力儲(chǔ)能系統(tǒng)等。
天津力神產(chǎn)品逐步得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，目前已與國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等大型企業(yè)形成戰(zhàn)略合作；自主建設(shè)了儲(chǔ)能示范項(xiàng)目，為儲(chǔ)能產(chǎn)品的大規(guī)模應(yīng)用提供了運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)。
5. 未來(lái)三年的戰(zhàn)略目標(biāo)宏大
天津力神將進(jìn)一步加大動(dòng)力電池生產(chǎn)、研發(fā)能力，著力推進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)“為客戶(hù)提供整體電池解決方案”的國(guó)際一流的技術(shù)型、質(zhì)量型公司。
天津力神提出，力爭(zhēng)通過(guò)三年的發(fā)展，打造公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)市場(chǎng)應(yīng)變能力，發(fā)展成為銷(xiāo)售收入過(guò)百億的公司。由此集團(tuán)化規(guī)模初步形成，為“十三五”末實(shí)現(xiàn)千億規(guī)模的大發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
未來(lái)三年，具體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為：
? 實(shí)現(xiàn)消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品鋰離子電池市場(chǎng)全球占有率達(dá) 10%；
? 成為中國(guó)新能源和新能源汽車(chē)鋰離子動(dòng)力電池系統(tǒng)主力供應(yīng)商，具備優(yōu)秀的集成能力，進(jìn)入國(guó)際第一陣營(yíng)；
? 生產(chǎn)規(guī)模超 20 億安時(shí)，銷(xiāo)售收入過(guò)百億元，利潤(rùn)達(dá)十億。
四、結(jié)論
天津力神所處的是鋰電池新能源產(chǎn)業(yè)，公司目前經(jīng)營(yíng)良好，擁有鋰電池核心自主技術(shù)，是國(guó)內(nèi)最大，世界前五的行業(yè)巨頭，該企業(yè)新能源戰(zhàn)略清晰，執(zhí)行力，技術(shù)、市場(chǎng)地位突出。
其所在鋰電池細(xì)分行業(yè)的成長(zhǎng)空間巨大，在消費(fèi)類(lèi)電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池均有很大的增長(zhǎng)潛力，行業(yè)集中度高，競(jìng)爭(zhēng)格局良好。力神過(guò)去連續(xù)多年盈利，因行業(yè)目前處于低谷期且力神在動(dòng)力電池上投資巨大，2013 年前三季度出現(xiàn)虧損，我們認(rèn)為隨著國(guó)家扶持新能源汽車(chē)的政策落實(shí)和下游新能源汽車(chē)產(chǎn)能釋放，作為鋰電池行業(yè)巨頭天津力神將重回盈利軌道。
此投資可讓鑫科在未來(lái)受益于新能源行業(yè)成長(zhǎng)。本次計(jì)劃受讓力神 2000 萬(wàn)股，估計(jì)價(jià)格 6 元，市凈率估值為 1.87 倍，估值水平低于技術(shù)、市場(chǎng)地位；同時(shí)，不及力神的其他同類(lèi)企業(yè)。
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