【編者按】電解液周報，系電池網（微號：mybattery）與國內知名企業——北化所（微號：gh_fdee75641b88）聯合推出電解液資訊類周報（每周二推出，歸屬“電池智庫”欄目），旨在通過更具價值的數據、報告或資訊等給行業帶來更加客觀的認知和分析，給實業制造以不同的視角和思維，同時我們將根據讀者、行業、公司需求推出深度研究與項目對接，引進國外先進技術和合適資本推動中國電解液行業的商業化應用進程。另外，探索與企業或機構聯辦欄目也是更大程度地滿足公司和市場、用戶需求。我們期待著您的關注、參與和支持！
電池網總編室 北化所
2018年12月18日
【觀點】多氟多李世江：資本應給企業創新“高溢價”
就在前不久，多氟多公告公司獲批設立博士后流動站。多氟董事長李世江表示，企業在國家的創新大戰略的背景下，要有一批人才的支撐，才能給創新形成更好的基礎。多氟多獲批設立博士后流動站是多氟多創新平臺的又一種表現形式，多氟多重視“智才聚集”效應，給這些博士后、專家們提供非常好的研發平臺，希望他們能把研發成果在多氟多的產業平臺上轉化成為生產力。
另外，李世江認為，資本市場應該看未來，給有創新能力的企業一個比較高的溢價，高溢價支撐創新型的企業進行更深入的研究。那么，資本市場和創新性企業在創業投入和創新力度上會形成良好的互動，這樣會形成比較好的創新體系，這個創新體系既需要土壤，需要養分，也需要非常多的培育。如果這些力量可以形成一個合力，那么我們國家的創新氛圍、創新生態就會快速的形成。（來源：大眾證券報）
【研報】2019年電解液行業利潤額增長率將高達84%
電解液行業凈利潤2018年觸底，2019年預期增速高達84%，配置價值凸顯：假設隨著電池能量密度的提升，單位電池對電解液的需求量每年以3%遞減，并且預期售價基本維持在4萬/噸水平，基于以上假設，我們判斷在2020年與2025年全球動力電池電解液的需求量分別為27.6萬噸與135萬噸，期間的CAGR為37%。對應在2020年與2025年總營收分別為110億元與540億元，同期利潤為11億元與54億元；給行業30倍PE，分別對應331億元與1621億元市值。
從行業利潤額來看，電解液在2018年觸底/YoY-12%，而2019年的將高達84%的增長，實現行業性反轉。（來源：樂晴智庫）
【觀察】電解液競爭格局逐漸明朗 行業集中度日益提升
雙料龍頭新宙邦與天賜材料：目前國內電解液銷量靠前三的分別為天賜材料、新宙邦與國泰華榮，前三季度出貨量分別為25400、17350以及10970噸，動力電解液占總出貨量的比例分別為71%、66%與58%，國泰華榮占比稍低。三家公司的第三季度的產能利用率分別為85%、67%與60%，處于行業領先水平。
行業集中度較高，龍頭效應明顯：電解液的行業集中度日益提升，第三季度CR5、CR3、CR2分別為73%、58%、46%。競爭格局逐漸明朗，從行業格局與企業自身優勢綜合判斷，國內的天賜與新宙邦各具優點，前者具有碳酸鋰-鋰鹽-電解液的縱向成本優勢，后者具有電解液-溶劑-添加劑-鋰鹽的橫向協同優勢，看好兩者的未來發展前景。（來源：樂晴智庫）
【分析】中游鋰電池材料有望在2019年迎來一個爆發期
電解液的主要原材料是六氟磷酸鋰，其市場供應價格已經處于歷史的底部區域，價格繼續向下的空間很小。因為鋰電池的需求量逐步大漲，電解液的使用主要是集中在三元電池的應用上，隨著三元電池的應用不斷增加，電解液的使用量也將會大幅得到提升，大概率會在整個鋰電池材料中率先企穩。
從電解液的生產情況來看，市場中主要有兩家龍頭公司，包括天賜材料和新宙邦。關于天賜材料方面，目前公司已經打通了碳酸鋰、六氟磷酸鋰至電解液的整個生產路徑，具備縱向的成本優勢。但是也存在一定的缺點，如果整個產業鏈受到周期性的影響，會對公司的整體業績造成比較大的波動。該公司目前在電解液方面的營收占比達到六成左右，且毛利率達到23%，盈利能力還是比較好的，但是相對于與去年同期36%的毛利率來講，還是有一定的承壓。新宙邦主要是以橫向為主，從電解液、溶劑至添加劑方向，盈利能力比較強，業績相對比較平穩，但電解液方面的營收占比僅49%，相對于前者有一定的差距。（來源：珞珈財經）
【市場】氟化工產品價格漲跌榜
12月17日氟化工原料市場走勢暫穩，產品價格走勢穩定。原料螢石價格價格為3633.33元/噸，近期國內部分螢石裝置停車，場內礦山和浮選裝置停車檢修，場內螢石供應相對減少，螢石價格價格走勢持續上漲。南方螢石市場裝置開工方面也有所減少，場內螢石供應正常，南方地區螢石市場價格維持高位。截止17日國內內蒙古地區螢石價格在3400-3700元/噸，福建地區螢石商談主流在3500-3800元/噸，河南地區螢石價格在3600-3800元/噸，江西地區螢石價格在3500-3800元/噸，螢石價格處于高位。
近期下游制冷劑行業行情下滑，檢修裝置增加，對于氫氟酸需求減弱，氫氟酸市場價格震蕩，截止17日氫氟酸市場報價為14625元/噸，近期氫氟酸市場價格略有走低，國內氫氟酸開工率在6成多，企業反映目前場內氫氟酸現貨貨源供應充足常，近期場內走貨較之前有所下滑，部分企業出廠價格小幅調低，截止當前南方地區氫氟酸商談主流為14500-15000元/噸，北方市場氫氟酸價格在14000-15000元/噸，但是場內人士反映近期氫氟酸市場價格仍會小幅走低，生意社分析師陳玲認為氫氟酸市場行情后期跌幅有限。
氟化鋁產品價格走勢暫穩，場內供應正常，交易行情尚可，鄭州天瑞晶粒科技有限公司氟化鋁出廠報價13500元/噸，山東魯增化工氟化鋁出廠報價為13000元/噸，鄭州澤潤能源化工有限公司氟化鋁報價為13000元/噸，河南中色東方韶星實業氟化鋁報價13600元/噸。綜合來看，氟化工產業近期行情走勢上漲，預計后期氟化工行業走勢或將維持高位。（來源：生意社）
【公司】錨定氟化工為核心主業 巨化股份“抗周期”生長有何奧秘
巨化股份，脫胎于巨化集團、深耕氟化工行業的“優等生”，在國企改革大潮中應運而生，1998年創立當年登陸上交所，步入資本市場的廣闊天地。
巨化股份總經理雷俊告訴記者，巨化錨定氟化工作為核心主業的抉擇并不容易。當時，巨化集團對企業發展方向有過激烈的討論，因擁有氟化工主要原料螢石資源及豐富的化工生產經驗等綜合優勢，巨化最終決定進軍前景廣闊但“零基礎”的氟化工產業，在1991年上馬了氟化工項目，引入國外先進技術潛心鉆研精耕細作，從零起步，逐步奠定了龍頭地位。
巨化向氟化工進發的“二次創業”，結出了巨化股份這顆碩果。在巨化股份創立以來的20年里，沒有出現過年度虧損。今年前三季度，巨化股份實現營業收入120億元，同比增長19.47%；凈利潤16.5億元，同比增長104.66%，創下歷史新高。
“按照當前市場形勢判斷，我們有信心創造更好的業績水平。”雷俊認為，中國經濟仍將在合理區間穩定運行，而氟化工應用領域幾乎涉及國民經濟所有重要支柱產業，有著十分廣闊的市場和發展前景。另一方面，我國氟化工行業正處于由高速度發展轉向高質量發展、新舊產能轉換的關鍵時期，巨化通過轉型升級推動產業結構調整，產業向高端邁進，預計將會保持較長時間的景氣周期。（來源：上海證券報）
【智庫圈點】電解液價格有望在2019年上半年企穩
溶劑難求帶動電解液提價，鋰鹽六氟磷酸鋰價格接近歷史價格底部，再加上與高鎳三元材料匹配的電解液新產品的推出，電解液的選擇和配比不斷改進，新型鋰鹽添加劑的應用……綜合以上種種信息，近日多家機構預測，電解液價格有望在2019年上半年企穩。
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