機構(gòu)一般不愛看被實施退市風(fēng)險警示的公司，不過凡事總有例外。
3月23日，*ST路翔因連續(xù)兩年虧損不幸戴帽。從過往調(diào)研來看，機構(gòu)很少現(xiàn)身ST類公司，何況當前A股行情正當牛市。然而，4月8日-10日，*ST路翔一連迎來三波調(diào)研機構(gòu)，其中不少是國內(nèi)知名機構(gòu)。
*ST路翔魅惑難擋。4月8日，上門的機構(gòu)有海通證券、華夏基金、中歐基金、海富通基金、工銀瑞信基金、畢咸投資；4月9日，又有大成基金、金鷹基金、銀華基金，以及兩位個人投資者；4月10日，中信證券和國安證券資管前來探查。
根據(jù)3份調(diào)研報告內(nèi)容，3批次機構(gòu)關(guān)注公司的角度極為重合，十多個問題僅有個別存在差異。出現(xiàn)這種情況的原因，一種是彼此交流頻繁的眾機構(gòu)不斷前往公司詢問同樣的問題，一種是交流內(nèi)容披露以重要事項為主，所以一些差異化交流沒有體現(xiàn)。
證券時報記者注意到，*ST路翔的主營業(yè)務(wù)有所變化。追溯公告，*ST路翔在2009年收購甘孜州融達鋰業(yè)有限公司51%股權(quán)，剩余49%股份通過向廣州融捷投資管理集團有限公司及張長虹增發(fā)股份方式，于2013年完成股權(quán)收購，目前*ST路翔持有融達鋰業(yè)100%股權(quán)。2014年6月，*ST路翔公告收購東莞德瑞65%股權(quán)，從而新增鋰電池設(shè)備生產(chǎn)裝備業(yè)務(wù)，進一步延伸了鋰產(chǎn)業(yè)鏈。
*ST路翔在2014年年報中表示，2014年是公司戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的收官之年。2014年5月和6月，通過幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓基本完成瀝青資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)的退出計劃；鋰業(yè)行業(yè)前景明朗，2014年鋰精礦產(chǎn)品價格同比上漲，但因為礦山擴產(chǎn)項目征地問題推進不理想，導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)在冬歇期結(jié)束后尚未復(fù)工。
機構(gòu)詢問公司2014年繼續(xù)虧損的原因，*ST路翔稱，2014年度瀝青業(yè)務(wù)因?qū)嵤┩顺鲇媱潱瑢?dǎo)致業(yè)務(wù)收入大幅降低，瀝青業(yè)務(wù)毛利是虧損的；礦山因停工未復(fù)產(chǎn)，融達鋰業(yè)整體虧損約3000萬。
對于礦山征地困難之處以及復(fù)產(chǎn)、擴產(chǎn)情況，*ST路翔表示，主要在于當?shù)厝罕姷牟煌嬖V求，礦山征地涉及到多個自然村，受藏區(qū)地理位置和復(fù)雜的經(jīng)濟社會環(huán)境影響，當?shù)卣鞯毓ぷ饕苑€(wěn)步推進為主。
*ST路翔稱，受征地、礦區(qū)復(fù)雜的社會環(huán)境等因素影響，優(yōu)化調(diào)整了建設(shè)方案和用地方案，盡量減少征地面積；同時，公司正積極配合協(xié)助當?shù)卣膮f(xié)調(diào)工作，力爭二季度末實現(xiàn)復(fù)工。
機構(gòu)進一步詢問，甲基卡礦區(qū)的資源儲量以及公司復(fù)產(chǎn)后的產(chǎn)能。*ST路翔披露，甲基卡礦脈資源儲量豐富，除公司礦山儲量2899.5萬噸外，還有天齊鋰業(yè)礦山，另外還有部分儲量資源未設(shè)置礦權(quán)；礦山復(fù)工后經(jīng)設(shè)備更新、生產(chǎn)流程優(yōu)化等一期技改措施，將實現(xiàn)45萬噸/年的產(chǎn)能。
對于目前鋰精礦價格和毛利率情況，*ST路翔稱，鋰精礦價格在420美元~450美元之間(不含稅)，鋰精礦毛利率超過30%。
機構(gòu)還注意到*ST路翔收購的東莞德瑞經(jīng)營和盈利情況較好，因此詢問公司東莞德瑞原股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的緣由。*ST路翔解釋，東莞德瑞原股東主要想基于借助上市公司平臺，謀求更大的發(fā)展空間，對于剩余股權(quán)的處置待股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中約定的業(yè)績承諾完成后再考慮。
對于未來的投資計劃及資金來源，*ST路翔稱將專注于鋰產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，主要投資將集中于礦山擴產(chǎn)和鋰鹽廠的投資建設(shè)。同時，各子公司未來有獨立的融資能力，可以考慮讓子公司獨立融資；而德瑞業(yè)績穩(wěn)定，對公司其他業(yè)務(wù)單元有支撐作用。
管理層持股、股權(quán)激勵以及改名，是當下市場熱門的資本話題，多批次調(diào)研中機構(gòu)也就此發(fā)問*ST路翔。*ST路翔稱，暫未有股權(quán)激勵和管理層持股，未來根據(jù)實際情況在適當?shù)臅r機不排除實施股權(quán)激勵和員工持股計劃的可能；暫無更名計劃，待公司非公開發(fā)行和業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)型完成后，根據(jù)公司實際情況，不排除有更名的可能。
此外，機構(gòu)詢問公司在非公開公行完成后，原來公司大股東柯榮卿如何定位。*ST路翔表示，非公開發(fā)行完成后，柯榮卿仍然是第二大股東，持股比例超過10%；目前柯榮卿已不在公司任職，但會支持和關(guān)注公司戰(zhàn)略的發(fā)展。
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