由于巨額的商譽減值，2018年上市公司業績“爆雷”現象頻頻發生。4月16日晚間，東方精工（002611）發布的2018年年度報告顯示，去年實現營業收入66.21億元，同比增長41.34%；歸屬于上市公司股東的凈虧損38.76億元，2017年盈利4.90億元；基本每股虧損2.11元。
值得注意的是，早在2018年10月30日，東方精工在《2018年第三季度報告》中曾預告稱，2018年歸母凈利潤能達到5.5億元至6.52億元。
商譽的“連年倍增”與“巨額減值”
從凈利超5.5億元到凈虧損38.76億元，據東方精工的年報披露，業績虧損主要原因是2018年對收購北京普萊德及百勝動力形成的商譽計提了約38.86億元的大額減值所致。其中，由于2018年普萊德凈利潤為虧損2.19億元，東方精工認為因收購北京普萊德100%股權而形成的商譽存在大額減值跡象，需計提商譽減值準備為人民幣38.48億元。同時，東方精工表示普萊德2016年至2018年累計實現扣非后凈利潤為376,986,962.11元，未達到業績承諾要求，2018年度普萊德原股東應補償總金額為2,644,594,600.23元。
公開資料顯示，2014年，作為瓦楞紙箱印刷包裝設備提供商的東方精工，由于主營業務單一等因素，業績不振，開啟了相對激進的并購之路，隨之而來的是商譽的成倍增長：2014年-2016年，東方精工年末商譽分別為1.74億元、3.54億元、4.18億元。
2016年3月，東方精工作價47.5億元向普萊德全體股東發行股份及支付現金購買后者100%的股權，其中現金支付18.05億，另以9.20元/股發行3.2億股，同時募集配套資金29億用于支付對價以及投資相關項目。而以2016年3月31日為評估基準日，彼時的北京普萊德凈資產賬面價值僅有2.27億，預估增值率1992.83%，該筆交易導致東方精工產生41.42億元商譽。截至2017年末，東方精工由于完成對北京普萊德100%股權的收購，賬面商譽余額高達45.55億元。
普萊德原股東承諾普萊德2016年、2017年、2018年和2019年經審計的累計實際扣除非經常性損益后的凈利潤不低于14.98億元，其中2016年不低于2.5億元、2017年不低于3.25億元、2018年不低于4.23億元、2019年不低于5.00億元。在2016年與2017年，北京普萊德合計實現扣非凈利5.94億元，達到承諾金額5.75億元。
原股東的發聲與主管部門的問詢函
對于東方精工給出的巨虧、減值計提理由，業內認為還缺少一些說服力，普萊德原股東之一——福田汽車（600166）率先公開表示不服：4月18日晚間，發布公告，正面回應由于普萊德2018年未達承諾業績預期，東方精工要求原股東補償26.45億元的相關問題。福田汽車明確表示：“我公司不會認可東方精工出具的《關于北京普萊德新能源電池科技有限公司2018年業績承諾實現情況的專項審核報告》中計算的補償金額。其次由于東方精工未披露商譽減值測試的評估報告及具體內容，其計提減值的依據是否充分無法確認，我公司也不會認可。”福田汽車認為“普萊德作為占東方精工最近一期經審計營業收入/凈利潤比例超過50%的子公司，對東方精工的整體經營情況和財務情況有至關重要的影響。”，并稱東方精工“嚴重誤導投資者，公司應履行的利潤補償責任存在不確定性。”
據悉，普萊德在被收購之前，其股東分別是：北大先行、寧德時代（300750）、北汽產投、福田汽車（600166）、青海普仁。2018年，普萊德對關聯方北京新能源、寧德時代的銷售、采購占比分別為93.85%、83%。
此外，4月19日晚間，主管部門已經對東方精工發布問詢函，要求其“補充披露確認商譽減值的方法、具體計算過程、關鍵參數和假設等相關指標，并說明上述指標是否與收購時的評估指標存在差異”、“司結合商譽減值跡象發生時點說明前期未計提商譽減值，2018年計提大額商譽減值的原因及合理性”等等。
2016年以來的新能源汽車產業鏈高估值泡沫，經過2018年的產業大洗牌，已經開始消退，而普萊德新舊股東之間業績補償問題，預計還需要很長一段時間的博弈。
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