特斯拉創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬斯克日前發(fā)文，解釋上周轟動市場的720億美元“私有化”傳聞中資金來源問題，并表示對交易充滿信心。與此同時，法律界人士仍廣泛質(zhì)疑馬斯克違反監(jiān)管當(dāng)局政策，通過社交媒體發(fā)送不完整信息誤導(dǎo)投資者。
澄清私有化資金來源
馬斯克日前表示，沙特公共投資基金（PIF）的經(jīng)理多次表示支持特斯拉私有化，最近一次是在兩周前，但他也稱，和該基金以及其他投資者的磋商仍在進行中。
馬斯克稱，他正想弄清楚到底有多少股東會繼續(xù)持有新的私人公司的股權(quán)，以及需要多少資本買斷剩余投資者持有的股權(quán)。
“我與（該沙特基金）在7月31日會談之后，對于與該基金的交易將會完成確信不疑，剩下的只是推進問題了”，馬斯克說。“這就是我為何在8月7日聲明中提到‘資金有保障’。”
馬斯克稱，近兩年該沙特基金曾就公司私有化多次與他接觸，最新一次會議則是該基金收購了特斯拉近5%股份后進行的。
極為巧合的是，馬斯克上周的推文是在英國《金融時報》披露沙特公共投資基金（PIF）已悄然購入特斯拉3%至5%的股份不到1小時后發(fā)布的，顯示他對沙特資本方的信心。
馬斯克表示，自他在推特上發(fā)布了交易可能性的文章以來，該沙特基金的常務(wù)董事表示，將根據(jù)財務(wù)及其它盡職調(diào)查的情況支持推進相關(guān)程序。
馬斯克補充說，他還就其私有化計劃與“其他許多投資者”進行接觸。根據(jù)馬斯克最新推文顯示，目前也正與銀湖資本、高盛合作推進特斯拉私有化。
按馬斯克出價每股420美元計算，特斯拉退市所需資金720億美元。實際融資規(guī)模或許低于這一金額，因為馬斯克持有將近兩成股份，并且他聲稱考慮設(shè)立特殊基金，以便允許現(xiàn)有投資人留下。
摩根士丹利分析師亞當(dāng)·約納斯說，特斯拉如果變回非上市企業(yè)，恐怕要額外背負(fù)500億美元債務(wù)。
信息披露或違規(guī)
馬斯克近期針對特斯拉私有化的表態(tài)震動各界，不僅市場投資者受到影響，法律界和監(jiān)管當(dāng)局也將對其信息披露方式進行審視。
馬斯克上周在推特上宣布，正考慮將特斯拉私有化，交易規(guī)模可能達(dá)720億美元，“融資問題”已經(jīng)“解決”。這一消息令投資者感到震驚。特斯拉股價當(dāng)天收高11%，之后回落。據(jù)外媒報道，做空特斯拉股票的投資人當(dāng)天累計損失估計超過10億美元。為此，一部分投資者起訴馬斯克操縱股價。不少分析師甚至認(rèn)定馬斯克有意報復(fù)空頭，緣由是他5月4日在推特上暗示，將很快對空頭“出招”。
《華爾街日報》報道稱，美國證券交易委員會（SEC）要求特斯拉解釋馬斯克在推特宣布其計劃的原因以及他的聲明是否真實。
證券業(yè)律師表示，暫且不論馬斯克是否做出誤導(dǎo)，單是他宣布這一消息的非正統(tǒng)方式以及特斯拉沒有立即向監(jiān)管機構(gòu)提交文件澄清情況，就已經(jīng)是公司治理疏失了，這引發(fā)對企業(yè)如何利用社交媒體公布消息的質(zhì)疑。
“管理層收購或其他私有化交易本來就存在管理層和公眾股東之間信息不對稱的問題，”密歇根大學(xué)法律教授Gabriel Rauterberg對路透社表示。
SEC規(guī)則通常要求企業(yè)在重要公司事件發(fā)生的四個工作日內(nèi)提交表格。
律師事務(wù)所Ballard Spahr LLP的合伙人David Axelrod說，雖然一些證券律師稱，單是馬斯克的推文并不觸發(fā)上述義務(wù)，但鑒于情況特殊，提交表格是審慎做法。
“8-K表格能夠提供更多細(xì)節(jié)，會說明磋商處于哪個階段，會比只有53個字的推文能提供更多的信息，”他說。
SEC在2013年發(fā)布的指導(dǎo)方針允許企業(yè)及其高管利用社交媒體發(fā)布一些實質(zhì)性信息，但前提是投資者已經(jīng)被提醒有這種可能。特斯拉2013年11月發(fā)布文件稱，股東可以從馬斯克的推特賬號獲得企業(yè)“更多消息”。不過，法律界人士都認(rèn)為，馬斯克推特賬號有2230萬“粉絲”，特斯拉原本或許應(yīng)該同步在企業(yè)網(wǎng)頁宣布考慮退市，同時向證交會備案。
但這種信息披露必須是完整和公正的，也就是說信息應(yīng)當(dāng)完整全面，且所有投資者可在同一時間獲得。馬斯克的推文或許沒能達(dá)到這一要求。
“推特并非用來提供完整和公正的信息披露。這并不意味著你不能發(fā)推文，但僅憑二三十個字，我不能確定大家能得到完整的信息披露，”律師事務(wù)所Blakemore Fallon首席律師Zachary Fallon說道。
業(yè)績不振促轉(zhuǎn)型
作為備受關(guān)注的科技公司，特斯拉一直未能盈利和商業(yè)動向備受關(guān)注，業(yè)績壓力和后續(xù)資金短缺可能令公司轉(zhuǎn)型。
市場人士表示，馬斯克發(fā)布考慮退市的消息至少給特斯拉帶來抬高股價的好處。
如果股價保持高位，特斯拉資金困境將得到緩解，可靈活處理即將到期的可轉(zhuǎn)換債券。特斯拉9.2億美元可轉(zhuǎn)債明年3月到期，轉(zhuǎn)股價為359.87美元。如果股價屆時低于這一金額，特斯拉必須以現(xiàn)金償還債券；如果股價超過這一金額，可轉(zhuǎn)債持有者可將債券轉(zhuǎn)換成股票，無需特斯拉支付現(xiàn)金。
截至6月30日，特斯拉賬上有現(xiàn)金22億美元；企業(yè)今年上半年現(xiàn)金流為負(fù)18億美元。
特斯拉本月公布了其第二季度財報，顯示盈虧狀況仍無好轉(zhuǎn)。當(dāng)季虧損額為7.175億美元，是去年同期的兩倍；每股凈虧損為3.06美元。
馬斯克稱，公司第三季度的現(xiàn)金流將轉(zhuǎn)正。特斯拉總體營業(yè)收入從去年同期的27.9億美元上漲至40億美元，高于分析師預(yù)期的39.2億美元。
特斯拉將需要增加債務(wù)，制造方面的挑戰(zhàn)令該公司陷入現(xiàn)金短缺狀態(tài)。分析師表示，他們認(rèn)為馬斯克將轉(zhuǎn)向亞洲市場，因為他不太可能從美國債券投資者那里獲得更優(yōu)惠條件，反而在亞洲可能獲得更快捷的融資。
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