據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，作為電動(dòng)汽車(chē)最核心的材料，鋰與其主要原材料碳酸鋰的價(jià)格近年備受關(guān)注。而今年以來(lái)，在大宗商品行情持續(xù)走弱的情況下，碳酸鋰的價(jià)格卻整體上漲近30%，A股上市公司中龍頭公司天齊鋰業(yè)從年中今年最低的35元到現(xiàn)在已經(jīng)漲了近5倍，時(shí)間只用了不到5個(gè)月，讓人嘆為觀(guān)止。碳酸鋰價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲嗎？還有哪些上市公司可以從中受益？浙商證券分析師鄭丹丹帶來(lái)進(jìn)一步分析。
今年以來(lái)碳酸鋰價(jià)格大幅增長(zhǎng)，分析認(rèn)為背后根本原因是新能源汽車(chē)放量投產(chǎn)，帶動(dòng)鋰電池正極材料需求大增，投資者關(guān)心的是這個(gè)趨勢(shì)是否能持續(xù)。先從需求端來(lái)看，新能源車(chē)在政策帶動(dòng)下，截止2015年10月底，中國(guó)已經(jīng)累計(jì)生產(chǎn)新能源汽車(chē)超過(guò)了32萬(wàn)輛，尤其是今年1到10月已經(jīng)累計(jì)生產(chǎn)超過(guò)20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3倍，今年中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量將躍居世界第一，如此大的幅度增長(zhǎng)，在明年是否能繼續(xù)保持？
鄭丹丹：在回答關(guān)于新能源汽車(chē)銷(xiāo)量趨勢(shì)的問(wèn)題前，請(qǐng)?jiān)试S我介紹一下鋰的應(yīng)用領(lǐng)域。目前鋰下游需求比較旺盛的領(lǐng)域主要有3個(gè)：新能源、新材料、新醫(yī)藥。
總的來(lái)說(shuō)，目前鋰電池對(duì)鋰的消費(fèi)應(yīng)用的拉動(dòng)效應(yīng)相當(dāng)明顯，35%的鋰資源應(yīng)用在鋰電池生產(chǎn)領(lǐng)域；其次為化工、玻璃制造，對(duì)應(yīng)的比重分別為23%、15%。對(duì)于鋰電池應(yīng)用而言，毋庸置疑，新能源汽車(chē)市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)成為拉動(dòng)其消費(fèi)的強(qiáng)勁動(dòng)力。新能源汽車(chē)方面，關(guān)于上述問(wèn)題的回答是肯定的。我們認(rèn)為，明年甚至未來(lái)8年或更長(zhǎng)一段時(shí)間，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量都將保持大幅增長(zhǎng)。隨著可比基數(shù)變大，增速可能會(huì)逐漸放緩，這也是正常的。從新能源汽車(chē)的供應(yīng)端來(lái)看，許多車(chē)場(chǎng)近期都在紛紛加碼產(chǎn)能。我們通過(guò)調(diào)研了解到，一些電池廠(chǎng)商處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。今年10月份新能源汽車(chē)的產(chǎn)量越上了一個(gè)新的臺(tái)階，單月的產(chǎn)量達(dá)到了五萬(wàn)輛，而之前從五月到九月每個(gè)月單月的產(chǎn)量在1.9萬(wàn)輛到2.8萬(wàn)輛之間，這背后一方面有政策的支持、需求的拉動(dòng)。另外一方面從微觀(guān)的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，10月份一些新能源汽車(chē)車(chē)型的銷(xiāo)量也邁上了新的臺(tái)階，產(chǎn)能釋放帶來(lái)的紅利開(kāi)始顯現(xiàn)，比如長(zhǎng)安逸動(dòng)這款車(chē)在10月份賣(mài)出了1170輛，而在此前的三個(gè)月當(dāng)中，單月同期的銷(xiāo)量只有幾十輛；康迪熊貓10月賣(mài)出了4581輛，比9月銷(xiāo)量多出三分之一，而更早前的5月到8月期間的月度銷(xiāo)量只有幾百輛；眾泰云100在10月賣(mài)出了2340輛，而此前第三季度的月度銷(xiāo)量也只有幾百輛。展望未來(lái)，如果月度銷(xiāo)量可以站穩(wěn)5萬(wàn)輛的水平，一年下來(lái)的銷(xiāo)量便有60萬(wàn)輛。即便考慮到春節(jié)前后銷(xiāo)量低迷的季節(jié)性因素，明年50萬(wàn)輛的產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模還是可以展望。更何況，各大整車(chē)廠(chǎng)還在擴(kuò)產(chǎn)能，在營(yíng)銷(xiāo)方面也很花力氣，因此，超預(yù)期的空間是存在的。但是，從結(jié)構(gòu)方面來(lái)看，明年會(huì)出現(xiàn)一個(gè)變化：乘用車(chē)在新能源汽車(chē)的占比會(huì)顯著上升，這一比例在今年前10月為64%，預(yù)計(jì)明年將上升至70%，且有超預(yù)期空間。
這幾年來(lái)新能源車(chē)顯然受到了政策方面的大力支持，但盡管如此，作為普通的消費(fèi)者而言，還是不免有一些擔(dān)心，比如尤其大家擔(dān)心的充電難這樣的問(wèn)題，在快速充電還沒(méi)有普及的情形之下，新能源車(chē)的普及會(huì)不會(huì)受到限制？
鄭丹丹：這個(gè)問(wèn)題我看的比較樂(lè)觀(guān)一點(diǎn)，的確充電難的問(wèn)題在很多地方依然存在，它的解決也非一時(shí)半會(huì)。但是最近一兩年，充電設(shè)施尤其是快速充電設(shè)施的推廣速度也相當(dāng)快，其實(shí)從經(jīng)濟(jì)性的角度出發(fā)，我們不用特別糾結(jié)快速充電這個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)槲磥?lái)充電設(shè)施配置當(dāng)中，快速充電和慢速充電會(huì)搭配使用，在高速公路等地段快速充電將來(lái)一定會(huì)成為主流。原因很簡(jiǎn)單，它等不起了。在居民小區(qū)等低端，慢速充電將來(lái)占比會(huì)居多，因?yàn)橐归g充電便宜，我們不怕等車(chē)的時(shí)間，而且駕駛員都在睡覺(jué)。在公用停車(chē)場(chǎng)等地段，快慢充根據(jù)地方的具體情形按照一定比例搭配配置，以滿(mǎn)足不同駕駛者的需求。我們預(yù)計(jì)，充電設(shè)施的建設(shè)在未來(lái)數(shù)年會(huì)持續(xù)加快建設(shè)，有效支持新能源汽車(chē)推廣普及。國(guó)務(wù)院辦公廳曾于今年10月9日發(fā)布《關(guān)于加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出：到2020年，我國(guó)將基本建成車(chē)樁相隨、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿(mǎn)足超過(guò)500萬(wàn)輛的電動(dòng)汽車(chē)充電需求。《意見(jiàn)》提出“樁站先行”的要求，新建住宅配建停車(chē)位應(yīng)100%建設(shè)充電設(shè)施或預(yù)留建設(shè)安裝條件，大型公共建筑物配建停車(chē)場(chǎng)、社會(huì)公共停車(chē)場(chǎng)建設(shè)充電設(shè)施或預(yù)留建設(shè)安裝條件的車(chē)位比例不低于10%，每2000輛電動(dòng)汽車(chē)至少配套建設(shè)一座公共充電站。如果該政策實(shí)施并推進(jìn)順利，將來(lái)“充電難”的問(wèn)題將逐步得以解決。其實(shí)，除了傳統(tǒng)充電樁充電以外，還有無(wú)線(xiàn)充電等新技術(shù)正在推廣應(yīng)用，對(duì)新能源汽車(chē)的普及也有一定貢獻(xiàn)。
除了新能源汽車(chē)的拉動(dòng)因素外，未來(lái)儲(chǔ)能電池是否會(huì)成為碳酸鋰消費(fèi)的另外一大驅(qū)動(dòng)因素？
鄭丹丹：儲(chǔ)能的確是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)。的確，儲(chǔ)能市場(chǎng)如果可以實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)且高速成長(zhǎng)，是能對(duì)碳酸鋰消費(fèi)帶來(lái)拉動(dòng)效應(yīng)。但是，客觀(guān)地說(shuō)，其拉動(dòng)效應(yīng)是低于新能源汽車(chē)的。等到市場(chǎng)啟動(dòng)后，儲(chǔ)能電池總量和新能源汽車(chē)總量不在一個(gè)量級(jí)，前者小于后者。而且，儲(chǔ)能電池并不都是鋰離子電池。按照2014年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，鋰離子電池在我國(guó)儲(chǔ)能電池市場(chǎng)的滲透率接近70%，在全球市場(chǎng)則只占三分之一。
當(dāng)然了，很多網(wǎng)友可能會(huì)問(wèn)，為什么Tesla這樣的公司都在投資儲(chǔ)能市場(chǎng)？關(guān)于需求側(cè)的分析，暫不討論。從供給側(cè)看，動(dòng)力電池廠(chǎng)商同時(shí)涉足儲(chǔ)能甚至還有電子市場(chǎng)，是有其整體經(jīng)濟(jì)性考量的。動(dòng)力電池作為動(dòng)態(tài)儲(chǔ)能方式，尤其是用在汽車(chē)的這樣的很?chē)?yán)苛的這個(gè)場(chǎng)景下，它對(duì)單體電芯的一致性要求很高。尤其是Tesla采用的18650型動(dòng)力電池組，如果單體電芯一致性較差，幾千節(jié)電芯串聯(lián)、并聯(lián)后，將帶來(lái)電壓、壽命的短板（木桶）效應(yīng)等問(wèn)題，進(jìn)而影響新能源汽車(chē)動(dòng)力供應(yīng)。在實(shí)際制造中，制造商一般通過(guò)原材料管控、制造工藝過(guò)程管控、半成品篩選等環(huán)節(jié)對(duì)單體電池的一致性進(jìn)行質(zhì)量管控。一般來(lái)說(shuō)，篩選后的合格品中，再進(jìn)行“優(yōu)中選優(yōu)”的一個(gè)過(guò)程，大約有我們調(diào)研了解到，80%～85%的合格品將用于汽車(chē)動(dòng)力電池pack成組用，余下的15%～20%的合格品再用于3C與一般（靜態(tài)）儲(chǔ)能領(lǐng)域。這樣以來(lái)，我們不難理解，除非特別特別看重儲(chǔ)能市場(chǎng)，否則動(dòng)力電池廠(chǎng)商無(wú)須為儲(chǔ)能電池單獨(dú)設(shè)電芯生產(chǎn)線(xiàn)。通過(guò)篩選利用與梯次利用，加上專(zhuān)業(yè)化的pack設(shè)計(jì)，就可以為儲(chǔ)能領(lǐng)域提供解決方案了。
因?yàn)樘妓徜嚨男枨筮€是很旺盛，所以很多的分析都認(rèn)為，明年碳酸鋰的價(jià)格還會(huì)出現(xiàn)上漲，丹丹覺(jué)得這個(gè)碳酸鋰價(jià)格的上漲趨勢(shì)能夠持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，價(jià)格可能會(huì)漲到一個(gè)什么水準(zhǔn)呢？
鄭丹丹：說(shuō)到底，漲價(jià)是供需失衡引起的。通過(guò)對(duì)供需兩側(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的研究，我們有這樣判斷，2018年前后才會(huì)達(dá)到供需平衡。我們預(yù)計(jì)，碳酸鋰的價(jià)格在達(dá)到供需平衡之前仍將持續(xù)上漲，大概率將突破每噸8萬(wàn)元的歷史高位。
天齊鋰業(yè)是這一輪上漲的龍頭，天齊鋰業(yè)是全球最大的礦石提鋰企業(yè)，公司是國(guó)內(nèi)工信部發(fā)布的電池級(jí)碳酸鋰行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，目前天齊鋰業(yè)在鋰礦方面的布局如何？是否擁有碳酸鋰的定價(jià)權(quán)？
鄭丹丹：根據(jù)公司公告的資料，鋰礦在天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)占比比較高超過(guò)一半的，其余為鋰產(chǎn)品。公司目前有三個(gè)重要的鋰礦資源，一是全資持有的四川雅江措拉礦山，換算成碳酸鋰當(dāng)量的儲(chǔ)量為64萬(wàn)噸；二是51%股權(quán)控股持有的，也就是從Talison收購(gòu)的位于澳大利亞西部的一個(gè)名為Greenbush礦山，這個(gè)礦山的儲(chǔ)量換算成碳酸鋰當(dāng)量的儲(chǔ)量大約700萬(wàn)噸；三是參股20%的西藏扎布耶鹽湖，換算成碳酸鋰當(dāng)量的儲(chǔ)量大約180萬(wàn)噸。
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