全球最大鋰電池負(fù)極材料供應(yīng)商。
成立于2000年8月，2015年12月在新三板掛牌。掛牌同時(shí)增發(fā)500萬(wàn)股，總股本增加至8700萬(wàn)股，2016年1月變更為做市轉(zhuǎn)讓。中國(guó)寶安集團(tuán)合計(jì)持有公司84.76%的股份，為公司的最終實(shí)際控制人。公司營(yíng)收增速持續(xù)在20%以上，76%來(lái)自于負(fù)極材料。
鋰電池負(fù)極材料行業(yè)龍頭產(chǎn)量全球第一。2014年公司負(fù)極材料產(chǎn)量超過(guò)1.7萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的33%,為全球四大負(fù)極材料生產(chǎn)商之首。目前，公司負(fù)極材料產(chǎn)能3萬(wàn)噸/年，占全國(guó)總產(chǎn)能的30%,遙遙領(lǐng)先其他企業(yè)。產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)且升級(jí)快。產(chǎn)品遍銷(xiāo)海內(nèi)外市場(chǎng)覆蓋全球前十大鋰電池廠商，如三星SDI、LG化學(xué)、韓國(guó)SK、松下等國(guó)際大客戶(hù)第一供應(yīng)商，國(guó)內(nèi)比亞迪、天津力神、合肥國(guó)軒等均為公司的客戶(hù)。
全國(guó)布局石墨資源產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)凸顯。
貝特瑞為擁有負(fù)極材料完整價(jià)值產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。目前公司擁有雞西天然石墨產(chǎn)業(yè)鏈、山西/天津人造石墨產(chǎn)業(yè)鏈、深圳/惠州研發(fā)與高端制造平臺(tái)；雞西、山西、惠州、天津生產(chǎn)基地為產(chǎn)品提供上游原材料；深圳/天津/惠州生產(chǎn)基地整合資源、集中研發(fā)，生產(chǎn)制造出負(fù)極材料產(chǎn)品。
發(fā)力鋰電池正極材料孵化公司業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)極。
投資芳源環(huán)境，布局三元正極材料前軀體領(lǐng)域。目前，公司正極產(chǎn)品磷酸鐵鋰和三元NCA均有布局，產(chǎn)品類(lèi)型豐富。
四年510萬(wàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
2015年2月，貝特瑞發(fā)布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向公司高管及核心人員授予不超過(guò)510萬(wàn)股的普通股股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為30元/股。期權(quán)有效期為60個(gè)月，以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為行權(quán)條件。
盈利預(yù)測(cè)及估值：投資評(píng)級(jí)“持有”，目標(biāo)價(jià)40.35元/股。
預(yù)測(cè)公司2015-2017年的凈利潤(rùn)分別為1.41億元、1.78億元和2.24億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別1.62、2.02和2.50元。給予公司2015-2017年P(guān)E分別為25、20和15倍。本研究報(bào)告為首次覆蓋，給予公司“持有”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)40.35元/股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期、負(fù)極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新能源汽車(chē)政策調(diào)整。
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