事件：公司發(fā)布公告，與湖南中鋰新材料有限公司股東簽訂投資框架協(xié)議，擬收購中鋰新材的80%股權，作價19.2億元。長園集團此前持有公司10%的股權，若此次收購順利完成，將總計持有中鋰新材90%股權。
收購濕法隔膜龍頭，鋰電材料領域再下一城。中鋰新材是我國鋰電池隔膜領域的濕法隔膜龍頭，引進日本東芝全套濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)線，自動化程度高，和CATL、BYD、沃特瑪有了一定的合作關系。隨著工信部進一步提升動力電池準入門檻，目前國內(nèi)高端隔膜領域供需不平衡，高質(zhì)量濕法隔膜產(chǎn)品供不應求，各大龍頭均有強烈擴產(chǎn)欲望，意圖搶占先機。本次收購將使得中鋰新材有充足資金積極擴產(chǎn)，也將為長園集團提供明顯業(yè)績幫助，使得長園集團在鋰電材料領域布局更為完善，強強聯(lián)合優(yōu)勢凸顯。
新能源汽車領域業(yè)務將占主角。全球新能源汽車發(fā)展是大勢所趨，長園集團早已確定了在新能源汽車動力電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的戰(zhàn)略，2014年投資國內(nèi)隔膜龍頭星源材質(zhì)，隨后收購全球電解液添加劑第一企業(yè)江蘇華盛，此外投資于沃特瑪，且2016年8月便計劃收購中鋰新材剩余股份，因故延遲至今。公司已能在新材料領域切入特斯拉、CATL等新能源汽車頂級產(chǎn)業(yè)鏈，未來將持續(xù)獲益。
智能制造及電網(wǎng)設備穩(wěn)步發(fā)展。2015年以來，公司陸續(xù)收購珠海運泰利、和鷹科技，布局檢測自動化生產(chǎn)線和服裝自動化領域，智能工廠設備在營收中的比重加大；電網(wǎng)投資額的增長和對配電網(wǎng)建設的大力推進直接拉動了輸配電設備市場的發(fā)展，隨著國網(wǎng)招標政策的調(diào)整，輸配電設備制造業(yè)的競爭和盈利狀況也有所改善，公司智能電網(wǎng)業(yè)務在電力投資增速回暖過程中收益顯著，2016年實現(xiàn)營業(yè)收入25.9億元，同比增長17.5%。
盈利預測與投資建議。因收購具體細節(jié)有待商榷，在不考慮收購帶來的業(yè)績變動及股本變化的背景下，預計2017-2019年EPS分別為0.59元、0.78元、0.96元，我們維持原有判斷，維持“買入”評級。
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