2024年，中國鋰電產業在產能過剩、價格戰與需求結構性調整的多重壓力下，迎來盈利格局的深度重構。盡管中企憑借技術、產業鏈、規模、全球化布局等在全球市場份額進一步提升，但上游原材料價格低位徘徊、中下游庫存減值及需求增速放緩等，導致行業整體業績增長乏力。
截至目前，多數鋰電領域上市公司已披露2024年成績單。
電池網統計在內的73家已披露2024年年報或業績快報的上市公司中，從營業收入來看，約半數公司（37家）營收出現下滑，其中振華新材降幅最大，達71.48%；營收超百億的公司有23家，其中比亞迪、江西銅業、寧德時代、紫金礦業、洛陽鉬業突破千億，分別為7771.02億元、5209.28億元、3620.13億元、3036.40億元、2130.29億元。
從凈利潤來看，17家出現虧損，其中天齊鋰業虧損高達79億元；37家凈利潤出現下滑，占比過半，其中3家同比降逾10倍；凈利潤超10億的公司有14家，其中寧德時代、比亞迪、紫金礦業、洛陽鉬業突破百億，分別為507.45億元、402.54億元、320.51億元、135.32億元。
除了上述公司，還有部分鋰電領域上市公司公布了2024年業績預告，電池網統計在內的59家上市公司中，36家預計將出現虧損，占比超六成，其中8家增虧，兩家續虧，17家預虧，9家減虧；12家公司預計大幅下降，僅有山東威達、騰遠鈷業、中科電氣、震?？萍?、飛榮達、北方華創、凱中精密等7家公司預告大幅上升；道氏技術、富臨精工、天鐵科技、金圓股份等4家預計扭虧。
從上述132家鋰電領域上市公司2024年業績表現來看，行業整體呈現以下特點：
投資擴產與產能出清交織
2024年，鋰電池領域投資擴產與產能出清交織上演。
寧德時代在2024年擴產有所提速，其在年報中提到，寧德時代電池系統2024年產能為676GWh，在建產能為219GWh，產能利用率為76.33%。
此前，根據上市公司公告及公開報道，電池網統計了2024年電池新能源產業鏈投資擴產項目相關情況，統計在內的279個項目中，有229個公布投資金額，投資總額達6281.88億元（近百億項目按100億元計算）。其中，2024年頭部企業國內擴產節奏克制放緩，并將主要投資精力轉移至海外，國內新投資項目多為二三線企業以及新入局玩家。
鋰電領域擴產的同時，產能出清也在持續。
中信證券分析稱，鋰電池行業核心矛盾由成本轉向供給，資本開支增速放緩，供給有望持續出清。2023年與2024年，鋰電池行業需求雖然有中高速的增長，但是釋放出來的產能更多，涉及制造業行業最基本的問題，供給和需求出現了階段性錯位。
東方證券認為，自2022年初以來，鋰電行業雖然經歷了業績連續下滑，目前上游資源的見底、行業的出清與整合以及加工費和產品結構的改善，有望支撐行業利潤?？紤]動力、儲能、出口等不同鏈條的需求，2025年鋰電需求有望保持增長。
產能出清往往伴隨價格戰，進而拖累全行業盈利。
增速放緩與分化加劇凸顯
碳酸鋰價格從2022年60萬元/噸的峰值，以及2024年年初的約10萬元/噸，跌至2024年末的7.5萬元/噸，直接沖擊鋰鹽企業。
從上游礦產資源、鋰鹽、鈷鹽以及正極材料等細分領域來看，因鋰價回調及庫存減值，以天齊鋰業、贛鋒鋰業等為代表的上市公司業績表現均不佳，出現大幅下滑甚至出現虧損。在電池網統計在內的19家公布年報或快報的上市公司中，14家營收出現下滑，13家凈利潤下滑；發布業績預告的15家公司中，除了騰遠鈷業預計大幅上升，道氏技術、富臨精工預計扭虧之外，其他12家公司均出現虧損或者大幅下降。
同時，受市場競爭加劇和下游需求增速放緩影響，正極材料公司，特別是三元材料領域公司，頭部公司也出現了營收與凈利潤雙雙下滑。
在負極材料、電解液、隔膜以及鋰電裝備等領域，業績分化持續加劇，例如，中科電氣預計凈利大幅上升，杉杉股份則預計虧損。
研究機構EVTank數據顯示，2024年我國鋰電池四大主要材料出貨量均保持同比兩位數的增長：正極材料出貨量為329.2萬噸，同比增長32.9%；負極材料出貨量達到211.5萬噸，同比增長23.6%；電解液出貨量為152.7萬噸，同比增長34.2%；隔膜出貨量達到227.5億平方米，同比增長28.6%。
但是，由于電池材料價格長期底部運行，2024年度，我國鋰電池四大主要材料總產值3472.4億元，同比下滑24.8%，已經連續兩年出現同比下滑。
以電解液為例，EVTank數據顯示，2024年全球電解液市場規模為409.8億元，同比下滑21.5%，延續了2023年同比下滑的趨勢，主要原因在于電解液價格的下滑。2024年12月，中國電解液的銷售均價已經跌破2萬元/噸的地板價。
技術升級與市場拓展提速
業績承壓、競爭加劇之下，電池產業鏈上市公司紛紛加速革新，通過材料、系統結構、智能制造、商業模式等多方位的創新，提高產品質量，降低生產成本，挖掘潛力賽道機遇。
2024年，高鎳化、低鈷化、高壓快充、硅基負極、復合集流體、干法電極工藝、安全技術等現有鋰電材料及技術革新加速縱深布局，呈現多元化創新格局。
同時，固態電池、鈉電池等前沿技術領域研發布局也在加快，技術基礎日益牢固。
在2024年，半固態電池已實現裝車，鈉電池在儲能領域加速商業化落地，“鋰鈉混用”“固鈉混用”方案也開始在部分儲能電站落地。
寧德時代在其年報中公布了麒麟電池、神行電池、驍遙電池、天行電池、凝聚態電池、鈉離子電池、一體化底盤等主要研發項目。
比亞迪也在年報中披露了刀片電池技術、CTB電池車身一體化技術、刀片電池安全防護技術、魔方儲能系統、液冷中壓級聯儲能系統、低成本長壽命鈉離子電池等電池相關技術進展。
此外，EVTank數據顯示，自2022年以來，全球儲能電池增速已趕超動力電池，其中，在2024年，全球儲能電池出貨量369.8GWh，同比增長64.9%；全球汽車動力電池出貨量為1051.2GWh，同比增長21.5%。
除了儲能領域，電動船舶、電動工程機械、eVTOL、電動飛行汽車、無人機、商業航天、衛星能源系統、智能機器人、工業自動化設備等市場進一步擴容，有望進一步刺激電池市場需求增長，為產業鏈發展注入新動能。
例如，2024年，我國“神舟”十八號、十九號載人飛船發射成功，深空探測邁上新臺階。從神舟十八號開始，神舟飛船的主電源儲能電池升級為更先進的鋰離子電池，單組電池擴容達到30%以上，同時新增了更為精準的充電分流控制模式，安全控制策略自適應能力進一步提升。
結語：2024年，鋰電產業鏈在陣痛中重塑，上游資源端加速出清，中游材料環節整合加劇，下游電池龍頭通過技術壁壘和全球化布局鞏固優勢。進入2025年，鋰電產業鏈整體仍處于去庫存的筑底階段，業績分化態勢仍將延續，具備技術、成本與市場響應能力的企業將占據主導地位，優質產能利用率將提升，行業盈利有望向上修復。
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